La inflación seguirá repuntando | Scotiabank

Finanzas e Inversiones

Sube la inflación

Contrarrestada por los menores precios de los combustibles.

Por: Jorge Selaive | Waldo Riveras | Benjamín Sierra

Para los próximos meses, mantenemos nuestra visión de mayor traspaso cambiario en inflación subyacente de bienes, lo que nos ubica por sobre lo estimado por el mercado. Creemos que el mercado se ha ubicado en la parte baja de las estimaciones del pass-through local.

Estimamos inflación de 0,1% m/m en noviembre (2,9% a/a), por sobre lo que anticipan los forwards. Este mes las alzas vendrían por alimentos perecibles (frutas y verduras) y por mayor inflación subyacente, de bienes y servicios. Estas alzas serían contrarrestadas por las caídas en el precio de los combustibles, debido al menor precio del petróleo y sus derivados en mercados internacionales. A nivel SAE, proyectamos inflación de 0,1% m/m (2,4% a/a), con bienes aumentando 0,1% m/m (0,1% a/a), al igual que los servicios (3,8% a/a).


Para los próximos meses, mantenemos nuestra visión de mayor traspaso cambiario en inflación subyacente de bienes, lo que nos ubica por sobre lo estimado por el mercado. Creemos que el mercado se ha ubicado en la parte baja de las estimaciones del pass-through local.


Por divisiones, las principales incidencias positivas vendrían de Alimentos (+0,09pp) y Recreación y cultura (+0,04pp), por alzas en frutas y verduras, junto con traspaso de depreciación del peso en paquete turístico y otros bienes importados. Estas alzas serían parcialmente compensadas por caídas en la división de Transporte (-0,06pp), debido al menor precio de los combustibles, las que de todas formas fueron acotadas por el MEPCO, transfiriendo sólo $5,8 por litro semanal (Cuadro y Gráfico 1).

  

La difusión inflacionaria se ubicaría en 49% (medida como el porcentaje de productos con aumentos de precio respecto al mes previo), en la parte alta del rango histórico de los últimos ocho años, reflejando un mayor traspaso cambiario.

A nivel de productos, destacarían las alzas de algunas frutas y verduras (papa, limón, frutas de estación, etc.), además de alzas en paquete turístico y transporte aéreo, debido a factores estacionales y al mayor tipo de cambio de las últimas semanas. Junto con esto, veríamos alzas en servicios de vivienda y otros servicios regulados e indizados a la inflación pasada. Por otro lado, las caídas vendrían por el menor precio de gasolinas y gas licuado, además de ajustes estacionales a la baja en transporte en bus interurbano.



Noviembre de 2018

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