Valorización de Derivados Parte 1 | Scotiabank

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Swap de Tasas de Interés

Cómo se valora un swap para gestionar el riesgo de tasas.

En escenarios de volatilidad financiera, las empresas se enfrentan a la incertidumbre sobre la evolución futura de las tasas de interés

Para gestionar este riesgo y estabilizar sus costos financieros, los derivados como el swap de tasa de interés se han convertido en herramientas clave dentro de la estrategia financiera corporativa. La correcta valorización de estos instrumentos permite establecer condiciones justas, transparentes y alineadas con las expectativas del mercado.

¿Qué es un Swap de Tasa de Interés?

Un swap de tasa de interés es un contrato financiero entre dos partes que acuerdan intercambiar pagos de intereses durante un período determinado:

Una parte paga una tasa fija.
La otra paga una tasa flotante, referenciada a un índice de mercado.

Su objetivo principal es cubrir el riesgo asociado a la variación de las tasas de interés.

Estructura del swap: pata fija y pata flotante

La estructura del swap se compone de dos elementos fundamentales:

Pata fija

Comprende pagos de intereses conocidos y definidos desde el inicio del contrato.

Pata flotante

Sus pagos dependen de la evolución de una tasa de referencia, como LIBOR, TAB u otra tasa de mercado.

Ambas patas se intercambian sobre un mismo nocional, aunque no siempre de forma efectiva.

Proyección de flujos: uso de tasas forward

Para estimar los pagos futuros de la pata flotante, se utilizan tasas forward, que reflejan las expectativas actuales del mercado sobre las tasas futuras.

Estas tasas se obtienen a partir de precios de instrumentos financieros en el mercado y permiten:

Proyectar los flujos en cada período.

Incorporar la información disponible hoy sobre tasas futuras.

Cada pago futuro se estima usando la tasa forward correspondiente a su período.